Réduire les risques des investissements grâce à la stabilité du FCFA et aux partenariats d’impact

La gestion de la volatilité des devises est sans doute inhérente à la pratique de l’investissement sur la plupart des marchés émergents et frontières. Les taux de change fluctuent, en particulier pendant les longues périodes de détention typiques des investissements en capital-investissement. À mesure que les marchés boursiers mondiaux deviennent de plus en plus intégrés, il devient de plus en plus important de comprendre et de gérer le risque de change, en particulier dans le contexte des investissements de capitaux privés en Afrique subsaharienne.

L’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) qui utilise le FCFA comme moyen d’échange commun, est une région qui se distingue par sa stabilité monétaire. Alors que nous examinons comment les investisseurs peuvent bénéficier de la réduction des risques liés à leurs investissements dans la région de l’Afrique de l’Ouest grâce à des partenariats stratégiques et des co-investissements avec des fonds opérant dans la région de l’UEMOA, nous pensons qu’il est utile d’explorer la stabilité de la monnaie FCFA par rapport aux monnaies voisines, à savoir le Naira nigérian et le Cedi ghanéen. Pour une approche complète de l’investissement à impact en Afrique de l’Ouest, nous aimerions suggérer que le partenariat avec une société réputée comme Brightmore Capital est une considération essentielle.

Le défi de l’instabilité des changes en Afrique
Selon le récent rapport sur les risques de change de l’Association africaine du capital-risque (AVCA), la volatilité des taux de change et le risque de change restent l’un des plus grands défis auxquels sont confrontés les investisseurs en capital-investissement en Afrique. L’enquête annuelle de l’AVCA sur le secteur du capital-investissement a révélé que 56 % des investisseurs privés considèrent le risque de change comme un défi majeur lorsqu’ils investissent dans le capital-investissement en Afrique.

…56 % des LPs considèrent le risque de change comme un défi majeur lorsqu’ils investissent dans le capital investissement africain. – Le rapport récent sur les risques de change de l’African Venture Capital Association (AVCA).

En plus des facteurs de risque et de la volatilité associés à de nombreuses devises africaines, l’enquête 2023 de l’AVCA sur l’industrie du capital privé en Afrique indique que les risques macroéconomiques sont la principale préoccupation de 66 % des GP et 57 % des LP. 54 % des LP citent comme préoccupation des environnements réglementaires défavorables, notamment les restrictions imposées sur les mouvements de change par certains gouvernements à l’intérieur du pays, car cela peut affecter le rapatriement des revenus des investissements.

Dans l’enquête World To Africa 2021 menée par Standard Bank, qui a interrogé 225 investisseurs mondiaux et leurs fournisseurs intermédiaires, 50 % des nouveaux investisseurs et 30 % des investisseurs existants ont cité la liquidité et les restrictions de change comme un obstacle majeur les “empêchant d’investir pleinement ou d’optimiser leurs investissements sur les principaux marchés africains. La réponse à toutes ces préoccupations pourrait résider au sein de l’Union économique et monétaire ouest-africaine.

50 % des nouveaux investisseurs et 30 % des investisseurs existants ont cité la liquidité et les restrictions de change comme un obstacle majeur qui les « empêche » d’être pleinement investis ou optimisés sur les principaux marchés africains. – Enquête du monde vers l’Afrique 2021

La stabilité de la monnaie FCFA
L’Union économique et monétaire ouest-africaine, ou UEMOA, et l’Union économique et monétaire de l’Afrique centrale, ou CEMAC, sont composées de 14 pays qui maintiennent la même monnaie. Les pays de l’UEMOA partagent des politiques macroéconomiques harmonisées, ainsi qu’une monnaie commune, le franc CFA. Ensemble, ils représentent une part géographique et démographique significative du marché africain, représentant 14 pour cent de la population africaine et 12 pour cent de son produit intérieur brut (PIB).
La zone franc CFA est en fait constituée de deux monnaies : le franc CFA d’Afrique centrale et le franc CFA d’Afrique de l’Ouest, qui sont effectivement interchangeables. Bénin, Burkina Faso, Côte d’Ivoire, Guinée-Bissau, Mali, Sénégal et Le Togo fait partie de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA), également connue sous son acronyme français UEMOA. Les six autres pays, le Cameroun, la République centrafricaine, le Tchad, la République du Congo, la Guinée équatoriale et le Gabon, constituent l’Union économique et monétaire de l’Afrique centrale, ou CEMAC.

Le franc CFA (FCFA) est rattaché à l’euro (auparavant il était rattaché au franc français) et garanti par le Trésor français. Il évolue ainsi dans un environnement macroéconomique nettement différent des autres pays de la région. Grâce à un accord de change fixe avec le Trésor français, la valeur du FCFA conserve un degré notable de stabilité par rapport à l’euro. Les investisseurs trouvent cette stabilité attrayante, car elle réduit considérablement le risque de change, faisant de la région de l’UEMOA une destination attractive pour les investissements directs étrangers (IDE). Cette confiance dans les rendements et la prévisibilité des investissements encourage la croissance économique et le développement au sein des pays de l’UEMOA.

Grâce à un accord de change fixe avec le Trésor français, la valeur du FCFA conserve un degré notable de stabilité par rapport à l’euro. Les investisseurs trouvent cette stabilité attrayante, car elle réduit considérablement le risque de change, faisant de la région de l’UEMOA une destination attractive pour les investissements directs étrangers (IDE).

Les avantages du FCFA pour l’investissement
La zone franc offre une multitude d’avantages aux investisseurs locaux et étrangers dans la région UEMOA:

Stabilité monétaire: La stabilité du FCFA permet une plus grande stabilité macro-économique. Le système de taux de change fixe est protégé des fluctuations, offrant aux investisseurs un environnement d’investissement à faible risque, des retours sur investissement garantis et contribuant à éliminer la volatilité associée aux taux de change flottants.
Risque de change réduit: La stabilité du FCFA au sein des pays de l’UEMOA minimise le risque de change, offrant aux investisseurs étrangers un sentiment de sécurité et de prévisibilité.
Contrôle de l’inflation: les pays de l’UEMOA ont des taux d’inflation et d’intérêt inférieurs à ceux des pays non membres de l’UEMOA. Bien qu’il existe des variations entre les pays de l’UEMOA, celles-ci sont faibles par rapport aux taux d’inflation des pays non membres de l’UEMOA, qui varient considérablement. Cette stabilité est attractive pour les investisseurs, encourageant les investissements à long terme et facilitant les sorties.
Facilitation des échanges: la liberté des transferts au sein de la zone franc rationalise le commerce transfrontalier et les transactions commerciales au sein de la région UEMOA, renforçant ainsi le commerce régional et l’intégration économique.
Coûts de transaction inférieurs: L’uniformité du FCFA dans tous les États membres de l’UEMOA réduit les coûts de transaction associés aux conversions de devises, facilitant ainsi les opérations commerciales transfrontalières.
Accès à un marché plus vaste: Avec une population de plus de 100 millions d’habitants, la région de l’UEMOA offre aux investisseurs un accès à un marché important et en croissance, favorisant l’expansion et une rentabilité accrue.
Responsabilité et transparence: La “surveillance” mutuelle est un résultat implicite de l’appartenance à une union monétaire, protégeant les pays membres contre les gouvernements irresponsables qui jonglent avec les taux d’intérêt ou impriment de la monnaie.

Comparaison avec les monnaies des pays voisins (Naira et Cedi)
Contrairement à la stabilité du FCFA, les pays voisins tels que le Nigeria (qui utilise le Naira) et le Ghana (qui utilise le Cedi) ont connu d’importantes fluctuations monétaires. Cela est dû en partie à des facteurs économiques, notamment la volatilité des prix du pétrole, les déficits budgétaires, l’inflation et l’instabilité politique, mais il convient également de noter que ces deux monnaies sont détenues et gérées par le gouvernement.

Alors que la fourchette cible de la Banque centrale est de 1 % à 3 % pour l’UEMOA, les taux d’intérêt actuels dans des États contrôlés de manière indépendante, comme le Nigeria, se situent à 24 % et le Ghana à 30 %. Depuis 2007, le Cedi a perdu plus de 90 % de sa valeur. Ces fluctuations créent des incertitudes pour les investisseurs et augmentent les niveaux de risque lorsqu’ils investissent dans ces pays. L’instabilité et la volatilité des États non membres de l’UEMOA mettent en évidence l’attrait de la stabilité du FCFA.

Réduire les risques des investissements par le biais de partenariat dans la région UEMOA:
Tout en reconnaissant les défis, l’investissement en capital-investissement en Afrique est considéré comme un risque gérable – et non comme un facteur de dissuasion ! Selon les personnes interrogées dans le cadre du rapport sur le risque de change de mars 2022 de l’AVCA, le risque en vaut toujours la peine. En fait, selon l’enquête 2023 de l’AVCA sur l’industrie du capital privé en Afrique, les LP ont des perspectives positives à long terme, avec 52 % d’entre eux estimant que les capitaux privés en Afrique seront plus attractifs que les autres marchés émergents dans cinq ans, et 48 % des LP le considèrent plus attractifs que les marchés développés.

Pour atténuer le risque, les investisseurs en capital-investissement en Afrique ont adopté des stratégies de gestion des risques: 72 % choisissent d’investir et d’opérer dans des régions plus résistantes à la volatilité des devises, comme l’UEMOA, et plus de 83 % des GP et 69 % des LP optent pour des couvertures naturelles telles que la diversification du portefeuille à travers différents secteurs et zones géographiques comme stratégie privilégiée pour gérer le risque de change en Afrique.

Pour tirer pleinement parti de la stabilité du FCFA et minimiser le risque d’investissement, un partenariat ou un co-investissement avec des fonds de la région UEMOA peut être une approche très prudente:

Diversification: La diversification atténue le risque de change. Le partenariat avec des fonds locaux dans la région de l’UEMOA permet aux investisseurs de diversifier leurs portefeuilles, en fonction des étapes d’investissement, des années d’investissement, des secteurs et des zones géographiques, tout en restant dans la stabilité de l’environnement réglementé de l’UEMOA.
Partage des risques: La collaboration avec les fonds de l’UEMOA permet aux investisseurs de partager les risques au niveau du projet et du portefeuille, amortissant ainsi les pertes potentielles contre les fluctuations imprévues du marché.
Accès à l’expertise locale: les fonds locaux et les sociétés d’investissement à impact comme Brightmore Capital possèdent une connaissance approfondie de l’environnement réglementaire, des pratiques commerciales et des nuances culturelles de l’UEMOA, guidant les investisseurs à travers les défis et identifiant les opportunités rentables.
Stabilité politique: La stabilité politique de la région, associée aux partenariats stratégiques, favorise un environnement propice à une croissance économique durable et à la protection des investissements à long terme.
Couverture de change: Bien que l’accord de taux de change fixe du FCFA assure la stabilité, les investisseurs peuvent recourir à des stratégies de couverture de change pour une protection supplémentaire contre les fluctuations des taux de change.

Pourquoi s’associer à Brightmore Capital?

Plus de 54 % des personnes interrogées dans le rapport sur le risque de change 2023 de l’AVCA ont déclaré s’appuyer sur la connaissance des gestionnaires de fonds des pays et secteurs cibles pour atténuer les effets de la volatilité des devises. Brightmore Capital est cette solution, parfaitement positionnée pour naviguer dans les complexités de l’investissement à impact en Afrique de l’Ouest…

Investir en Afrique de l’Ouest présente une multitude d’opportunités, mais cela nécessite une compréhension approfondie du paysage local et un engagement à créer un impact social et environnemental positif. Plus de 54 % des personnes interrogées dans le rapport sur le risque de change 2023 de l’AVCA ont déclaré s’appuyer sur la connaissance des gestionnaires de fonds des pays et secteurs cibles pour atténuer les effets de la volatilité des devises.

Brightmore Capital est cette solution, parfaitement positionnée pour naviguer dans les complexités de l’investissement à impact en Afrique de l’Ouest:

Expertise locale: La diversification nécessite une connaissance approfondie d’un territoire. En tant que société d’investissement à impact basée et axée sur l’Afrique de l’Ouest francophone, Brightmore Capital possède une connaissance approfondie des marchés régionaux, des industries, des réglementations et des dynamiques socio-économiques.
Stratégie d’investissement axée sur l’impact: le partenariat avec Brightmore Capital garantit l’alignement avec une entreprise dédiée à créer un impact significatif et durable en Afrique de l’Ouest francophone, au profit des communautés locales tout en améliorant la viabilité des investissements à long terme.
Atténuation des risques: notre expérience dans la région nous permet d’identifier et d’atténuer les risques potentiels, de protéger les investissements et d’augmenter les chances de succès.
Flux de transactions et pipeline: nous disposons d’un réseau étendu et d’une présence locale qui peuvent offrir un flux de transactions robuste et un solide pipeline d’investissement, offrant aux investisseurs diverses opportunités de diversification de portefeuille.
Assistance en matière de réglementation et de conformité: l’expertise de Brightmore Capital en matière de conformité et de réglementation garantit le respect des lois locales et réduit les risques liés à la conformité.
Mesure de l’impact et reporting: L’investissement d’impact nécessite une compréhension des avantages sociaux et environnementaux tangibles des investissements. L’engagement de Brightmore Capital en matière de mesure de l’impact et de reporting permet aux investisseurs de suivre leurs contributions à la réalisation des objectifs mondiaux de développement durable.
Partenariats locaux: L’établissement de partenariats stratégiques avec les parties prenantes locales fait partie intégrante de la réussite des investissements en Afrique de l’Ouest francophone. Nos relations établies peuvent ouvrir les portes à de nouvelles opportunités et favoriser la compréhension mutuelle.

Investir en Afrique de l’Ouest grâce à la stabilité de la monnaie FCFA présente une opportunité unique pour les investisseurs cherchant à libérer le vaste potentiel de la région. En s’associant à des sociétés d’investissement à impact réputées comme Brightmore Capital, les investisseurs peuvent tirer parti de l’expertise locale pour atténuer les risques, augmenter les rendements et aligner leurs investissements sur un impact significatif, transformant positivement les communautés et contribuant au développement durable de l’Afrique de l’Ouest. La région UEMOA, avec sa monnaie stable, sa stabilité politique et son marché en croissance, offre une destination prometteuse pour les investisseurs à impact cherchant à créer une différence durable tout en réalisant une réussite financière.

SEPTEMBER 08, 2023